Como negociar opções de compra de ações

Quer negociar para obter mais opções de ações ou mais dinheiro ao fazer um novo emprego Se você estiver na posição invejável de negociar sua remuneração por um novo emprego, você pode encontrar-se pesando dois tipos de salário: salário (incluindo qualquer bônus) e opções de compra de ações. É uma maneira fenomenal de alinhar os incentivos do crescimento do negócio a longo prazo com os incentivos do empregado, diz Atish Davda, CEO da EquityZen. Um mercado para investidores que procuram comprar ações de funcionários iniciantes. Eles estão dizendo: Ajude-me a fazer esta torta tão grande quanto possível, e para incentivá-lo a fazer isso, vou lhe dar um pedaço da torta. Opções de ações, simplesmente colocadas, são as opções para comprar ações da empresa em uma data posterior usando um preço acordado. Se você optar por comprar ou exercer suas opções, você pode pagar menos do que o preço de mercado para possuir ações em uma empresa em crescimento. Se a empresa estiver bem, poderá vender suas ações com lucro. Se a empresa não funciona bem, suas opções podem não valer muito, ou qualquer coisa. (Neste caso, discutimos especificamente a forma mais comum de equidade dos empregados, denominada Opções de ações dos empregados ou ESOs). Assim, quando se trata de negociar seu pacote de compensação, você deve procurar mais opções ou mais dinheiro. A resposta, como Com a maioria das questões financeiras, é: depende. Depende de onde você está na vida, diz Davda. Se você tem um cônjuge e cachorro e dois filhos, talvez seja uma aposta mais segura para pedir um salário maior. Se você é jovem e não tem tantas obrigações, e você realmente está entusiasmado com o potencial desta empresa, pode valer a pena pedir uma maior quantidade de opções. Se você for oferecido opções de uma empresa estabelecida que existe há algum tempo, e as ações são negociadas publicamente, e você conhece seu valor e o período de aquisição, dependendo da sua posição, esse pode ser um cenário onde você diz que vou tomar uma Possibilidade de obter menos salários e mais opções, e poderia ter mais lucro no futuro, diz Herb White, fundadora e presidente da Life Certain Wealth Strategies no Colorado. Ao contrário do seu salário ou bônus (espero), não é garantido se você nunca vir uma injeção de dinheiro de suas opções, e se você fizer isso, você não pode ter certeza quando ou quanto. Portanto, aceitar opções é um risco: embora possam ser lucrativamente lucrativos, eles também podem acabar por ter um valor insignificante. As empresas de inicialização historicamente foram mais generosas ao oferecer opções, diz White. Eles estão tentando economizar dinheiro para aumentar a empresa. Do ponto de vista do empregado, depende da sua convicção de que essa empresa tenha sucesso. Muitas pessoas que começaram com empresas como a Microsoft no começo tornaram-se muito ricas, mas para todas as empresas que são bem sucedidas como essa, há provavelmente 10 que não são. Essa é uma questão individual - eu poderia ser mais um tomador de risco do que a próxima pessoa. Eu posso sacrificar o salário agora por opções porque acredito que a empresa tem um ótimo futuro. Adam Nash, CEO da plataforma de investimento online Wealthfront. Ressalta que - embora existam muitos motivos muito reais, você pode precisar do dinheiro - se você não estiver interessado em equidade, você pode querer repensar juntar-se à empresa. A maioria das startups hiper-crescimento tem uma tendência para as pessoas que preferem mais equidade, ele explica. Quando você diz que quer isso, o que você está dizendo, o que está dizendo é que a empresa será realmente valiosa. Você desistiria do dinheiro hoje por uma parte do sucesso da empresa, amanhã. A verdade é que, se você não acredita na empresa, você tem que questionar por que você está se juntando em primeiro lugar, dado que existem muitas outras empresas para trabalhar. Nash sempre recomenda que uma pessoa que considere tomar as opções primeiro compreenda suas necessidades de caixa e seja franco sobre elas. Quando você obtém opções de estoque, eles realmente não serão materiais, a menos que a empresa faça muito bem, ele adverte. Quando você toma a equidade em uma empresa privada, isso não faz parte do seu orçamento. Você não pode pagar seus empréstimos estudantis com ele. É melhor pensar se funciona, pode valer a pena, mas não conta com esse dinheiro dia a dia. Em ambos os casos, Davda diz, é importante antes de aceitar uma oferta, e todos os anos ou dois anos, para se perguntar o que é importante para mim este ano, ou dois anos a partir de agora É estabilidade em dinheiro Ou é o potencial para um Grande pagamento nos próximos cinco, seis ou sete anos. Você tem uma questão de finanças pessoais que você gostaria de ver respondido no Business Insider. E-mail yourmoneyatbusinessinsiderdotcom. VEJA TAMBÉM: Heres o que significa ser oferecido opções de ações por seu empregado. Ao juntar-se a uma inicialização, como você negocia um plano de opções de ações com aceleração e proteção contra preferência de liquidação Eu trabalhei no mundo de inicialização, muitos dos meus amigos também. Há algo que vejo como um problema com a forma como as opções de estoque geralmente são disponibilizadas aos engenheiros, sobre os quais eu gostaria de fazer perguntas sobre a comunidade. Suponha que você seja um contratante de engenharia muito cedo (primeiro empregado). Outras compensações, no que diz respeito às opções de estoque, parece que duas condições são altamente desejáveis, mas quase nunca estão disponíveis. Estes são: a) Aceleração das opções que se aposentam no evento de liquidação b) Proteção escrita ou compensação contra a preferência de liquidação de investidores posteriores. O primeiro basicamente deve ser oferecido, mas quase nunca é, exceto para executivos (). Qual é a melhor estratégia para negociar isso em uma oferta de emprego, já que acredito plenamente que uma contratação de engenharia muito precoce tem o direito de compartilhar os despojos de uma empresa que tenha sucesso e tornando-se líquido. Qual é a maneira mais eficaz de propor e ter isso incluído em uma oferta de emprego. O último, eu acho, é mais complicado, e a razão pela qual eu acho que é porque os empreendedores não querem comprometer-se nessa área porque torna as rodadas de investimentos mais tardias menos atraentes se Os novos investidores não podem compensar uma preferência de liquidação nos termos de financiamento. Como você pode obter proteção contra isso como um engenheiro trabalhador, a preferência de Liquidação é muito injusta, faz com que as pessoas que trabalharam mais duro para construir a empresa estão no último lugar para compartilhar os despojos, o que é simplesmente terrível. Como se pode negociar sobre uma oferta de trabalho para proteger, pelo menos um pouco, contra os efeitos disso. Muito obrigado por qualquer conselho. Uma empresa não vai fazer exceções ou negociar termos especiais para um único funcionário, isso seria um precedente ruim e tornaria a empresa bagunçada e não remunerada. Isso não significa que tudo está perdido. Como um empregado inicial chave, você teria algumas opções. Vesting aceleração após a aquisição. Se já existe uma cláusula de aceleração de ativação de quotdouble para alguns fundadores ou funcionários, você deve argumentar que você merece isso também. Se não, diga-lhes que eles devem criar essa provisão e você merece isso. E se você é uma das primeiras contratações, antes mesmo de ter um plano de opção, você pode oferecer para ajudá-los a moldar os termos - você pode até ter mais experiência e superar os fundadores ou ser um semi-fundador você mesmo, então sua contribuição poderia Seja útil para moldar o plano de compensação. O gatilho duplo significa que sua equidade não vencida (geralmente uma parcela dele, digamos 50) é imediatamente cobrada se você for acionado em conexão com uma mudança de controle. O argumento da justiça é que, se você ajudou a empresa a chegar ao ponto de uma aquisição, você deve compartilhar os resultados, quer eles sigam ou não depois. Se eles simplesmente o abandonaram depois que você fez tudo isso, eles estão tirando vantagem injusta de seus esforços. É um interruptor que eles podem ligar e desligar, e você pode argumentar que ele deveria estar pronto para você. Você pode razoavelmente obter uma aceleração total ou aceleração em uma aquisição na qual você não está demitido. A razão é que a empresa adquirente precisa dar-lhe um incentivo para permanecer e permanecer leal. Se você tiver de milhões de dólares se você ficar ou ir, é do seu melhor interesse ir. Mas 50 ganhos de gatilho duplo são bastante comuns. FYI, as únicas pessoas que normalmente receberiam 100 acelerações após um evento de liquidez de mudança de controle são membros do conselho e conselheiros. A teoria é que, se eles chegarem à empresa nesse ponto, eles fizeram seu trabalho na íntegra. Como empregado, não. Eles ainda precisam de você para ajudar a integração e começar a aquisição da empresa na direção certa. Proteção contra preferências de liquidação. Você não vai conseguir isso porque os fundadores e os investidores de sementes não têm isso. As preferências de liquidação são um dos termos que os investidores aplicam em todos os outros porque podem, e porque querem proteger seu investimento. Como você observa, eles significam que os investidores conseguem seu dinheiro antes de mais ninguém. Bem, antes de qualquer outro investidor de capital próprio. Os titulares de dívidas garantidos e as autoridades fiscais vêm primeiro e, em seguida, dívidas não garantidas (como seu salário) e, em seguida, investidores preferenciais. Então, todos os outros. Você também não receberá proteção anti-dillution, enquanto I039m, ou um contrato de longo prazo com indenização. Você está no mesmo barco que os fundadores aqui. Se você está pensando em equidade, apenas é justo. Se a empresa for vendida por menos do que os investidores colocados, nenhum valor realmente foi criado. Por que você ou os fundadores merecem levar para casa algum dinheiro como uma recompensa por perder o dinheiro dos investidores? Tenha em mente que disposições como quotparticipating preferredquot, descontos ou múltiplos de liquidação que permitem aos investidores mergulharem duas vezes não são muito populares. Os investidores geralmente recebem seu dinheiro de volta, ou uma parcela das vendas prossegue, nem as duas. Então, a preferência de liquidação entra em jogo apenas como um backstop para retornar a maior parte do dinheiro do investidor039 possível, e não uma maneira de os investidores se enriquecerem em outras despesas. Algumas coisas que você pode negociar em vez disso. Certifique-se de ter 3 meses completos para exercer suas opções, e não um período reduzido. Não há boas provisões legais. Seu estoque ou opções devem continuar a ser adquiridas, desde que você tenha algum relacionamento com a empresa, não apenas como empregado. Veja se eles concordam antecipadamente para permitir um exercício de emissão de quotnet ou um empréstimo para comprar as ações da opção, porque, de outra forma, a maioria dos funcionários pode pagar ou não se preocupar em exercitar suas opções quando eles saem. Como a aceleração das aquisições, não espero obter um termo especial que ninguém mais receba. Mas se eles já têm esses edulcorantes disponíveis em seu plano, ou se você está ajudando a criar um plano em primeiro lugar, é razoável tentar incluí-los. Como outros sugeriram, você pode negociar a aquisição de direitos, mas infelizmente você ganhou muito sucesso negociando proteção contra direitos de liquidação preferenciais. Dito isto, todos os investimentos preferenciais não são criados iguais e é bom conhecer as diferenças ao considerar ofertas de trabalho. É um dado que os acionistas preferenciais (investidores) são pagos antes de serem comuns (fundadores, amigos e familiares e funcionários). Mas, você quer saber o quanto é determinado pelo valor do investimento preferencial e pelos direitos do acionista preferencial. Preferência de liquidação: se preferida tiver uma preferência de liquidação 1x, e a grande maioria dos negócios atuais, preferencialmente tem direito a 1x seu investimento. Se ele for um 2x liqu pref, eles têm direitos para 2x seu investimento. Simples o suficiente. Direitos de Participação: Se as ações preferenciais não participam, elas obtêm sua preferência de liquidação OU participam ao lado de investidores comuns em um pagamento. A preferência total preferida obtém sua preferência de liquidação e participa do lado comum. A matemática: um exemplo um pouco simplista Investimento preferido: 20 milhões de propriedade preferencial: 80 Propriedade comum: 20 Aquisição Total de consideração: 40 milhões Preferência de liquidação: 1x Direitos de participação: Pagamento preferencial não participante: o maior de 20 milhões (liqu pref) OR 80 X 40mm 32mm de pagamento comum. 20 x 40mm 8mm Preferência de Liquidação: 1x Direitos de Participação: Pagamento Preferencial Totalmente Participante: 20 milhões (liqu pref) E 80 x 20mm (o que resta após o leg pref) 20mm 16mm 36mm Common Payout. 20 x 20mm 4mm Preferência de Liquidação: 2x Direitos de Participação: Importa Pagamento Preferencial: 2 x 20 milhões 40mm Pagamento Comum: 0.0mm Como você pode ver, se você estiver comparando várias ofertas de emprego, você deseja conhecer os direitos e preferências associados a rodadas De financiamento. Esses detalhes afetarão seu pagamento em um evento MampA. Também é importante notar que esses direitos sinalizam a força e o impulso da empresa no momento da rodada. Uma empresa quente está em posição de negociar melhores termos. Uma empresa em dificuldades pode precisar desistir da preferência de liquidação 2x e dos direitos de participação para atrair investidores. Observe também que, embora o cálculo simples do valor quotpost-moneyquot seja o mesmo, independentemente da preferência de liquidação, na realidade, a empresa que abandona um 2x liqu pref vale muito menos do que a empresa com uma preferência de liquidação preferida 1x, tudo o mais igual. Negociando o seu Oferta de trabalho de inicialização Nos últimos três anos, tenho estado em ambos os fins das ofertas de emprego em startups. Uma coisa que me impressionou é o quão pouco a maioria dos candidatos sabe sobre o que esperar em uma oferta de emprego e, em muitos casos, o que a oferta escrita eles realmente recebeu significa. Fiquei extremamente afortunado de que a primeira oferta de emprego iniciante que recebi foi de um par de fundadores que tiveram a máxima integridade e explicaram as coisas com muita clareza. Desde então, aprendi que nem todos os funcionários são tão sortudos. Esta publicação não pretende ensinar-lhe a própria negociação, mas sim aclimatá-lo aos padrões e ao vernáculo das negociações iniciais. Assume que você é um recém-chegado inicial. Um dos maiores mitos que eu ouvi quando escondido no meu cubículo da empresa grande foi que, para entrar no jogo de inicialização, você teve que pagar um pagamento substancial. Isso é falso, especialmente se você é um desenvolvedor no clima de financiamento de hoje. As empresas financiadas pelo VC pagam muito perto dos salários da taxa de mercado. Seu pedido deve ser o mesmo número que seria em uma empresa mais estabelecida com centenas ou milhares de pessoas. Sociedades de semente Uma exceção à afirmação acima existe para as empresas que levaram muito pouco capital e não estão gerando receita. Essas empresas geralmente não têm salários completos orçados neles. Se você se juntar a uma empresa de fase de semente, você deve esperar para trabalhar por menos de um salário de taxa de mercado até que uma rodada maior seja aumentada. Você deve ser compensado por isso com maior equidade. Quando você se encontra nessa posição, eu recomendo ter uma discussão com seu gerente sobre o que seu salário de taxa de mercado será depois de criar uma Série A. Isso evita surpresas mais tarde. Como você ainda não demonstrou suas habilidades dentro da empresa e porque a linha de tempo de financiamento é indefinida, é difícil para qualquer uma das partes fazer promessas específicas. Minha recomendação é ter algo escrito que indique qual taxa de mercado seria para você agora. Desta forma, se demorar dois anos para criar uma Série A e você cresceu em um papel maior durante esse tempo, você não pode entrar em um número que você chegou dois anos antes e cujo valor você superou, mas você tem um início quantitativo Ponto para determinar qual será o seu salário. Métodos alternativos de compensação e ajuste de risco podem surgir. Por exemplo, quando entrei em oneforty em 2009, peguei um corte de 30 salários. Esperávamos arrecadar dinheiro em 6 a 12 meses e estruturou a minha oferta de emprego de forma que eu recebesse um bônus 30 após a criação de uma Série A (sujeito a um desempenho excepcional por critério de meus gerentes). A oferta também afirmou que naquele momento, meu salário seria aumentado para uma taxa de mercado. Não especificou qual seria essa taxa de mercado. Antes de me juntar, informei os fundadores por e-mail das outras ofertas que eu estava preparado para transmitir, e eles me disseram que o que eu citei estava em um alcance razoável. Todo o processo desde a oferta inicial até o ajuste pós-série A foi muito bem e sem surpresas para qualquer um. Qualquer acordo que você venha, certifique-se de obtê-lo por escrito. Isso protege as duas partes e garante que todos deixem a conversa com a mesma impressão. É fácil lutar pelo que foi dito, mas difícil de lutar pelo que foi escrito. Quais são as novidades dos Startups geralmente não oferecem bônus em dinheiro, a menos que estejam gerando receitas substanciais. 1 Para empresas não lucrativas com pista limitada, é muito melhor para todos que a empresa forneça uma remuneração mensal sem cobrar custos variáveis ​​de 10 de folha de pagamento anual todos os anos. É mais fácil para os livros e evita que a empresa defina expectativas de que não seja possível encontrar. Embora sua compensação em dinheiro provavelmente será composta apenas de salário, você certamente pode usar um bônus que você ganha em outros lugares como alavanca durante as negociações. Os procedimentos de equidade e vernáculo são, de longe, o componente menos entendido das ofertas de emprego de inicialização. Especialmente para funcionários sem antecedentes em direito comercial ou finanças, as especificidades relativas aos subsídios de equidade são muitas vezes mal interpretadas. Quando Equity Goes Wrong: Uma Narrativa Há quatro anos, uma empresa lhe ofereceu 0,5 para se juntar como um engenheiro de estágio de semente. A empresa já criou uma série B, e você está pronto para levar suas ações e seguir em frente. Primeiro, a empresa realmente não lhe deu 0,5. Isso lhe deu a opção de comprar 0,5 do mesmo com algum desconto da avaliação da fase de sementes (quando você se juntou). Digamos que o desconto foi de 70 e essa avaliação foi de 5M, então você tem a opção de comprar 0,5 (25k) com um desconto de 7.500. Você decide que você apenas espera até vender ou se torne público, então compre suas ações por 7.500 e depois as venda no preço de mercado. Isso também não funcionará. Deixar a empresa invoca sua cláusula de saída, que estipula que você tenha 90 dias para comprar suas opções, ou então você as perderá por completo. A empresa não é obrigada a lembrá-lo disso. Se você se esqueceu de exercer suas opções durante esse período, eles se foram. Se você não tem 7.500 para poupar durante este período, eles foram embora. Sua única opção é tossir até 7.500 ou renunciar a toda a equidade que lhe foi dito. Se você está deixando o Facebook, isso é um acéfalo. Mas você provavelmente não vai deixar o Facebook. Você provavelmente está deixando uma empresa de estágio B que está crescendo rapidamente, mas ainda tem problemas de recuperação ou escalabilidade do cliente, ou algum outro problema resolvido, mas iminente, e, embora promissor, o sucesso está longe de ser certo. Você deve decidir se deseja colocar uma aposta de 7.500 nesta empresa. Você coloca a aposta, e dois anos depois, a empresa vende 20 milhões depois de um ano de números medíocres e não conseguiu elevar uma série C em economia declinante. Não é a casa de praia que você esperava, mas seu investimento de 7.500 vale mais que 100k com base em um múltiplo de 4x do valor original de 25.000, certo. Seu estoque era comum, não preferido. Os investidores têm preferência, o que significa que eles são reembolsados ​​pelo que eles colocaram antes que qualquer um veja um centavo. A empresa arrecadou 18 milhões de investimentos em sementes combinadas, série A e série B. Primeiro, esses investidores recebem seus 18M de volta. Então, há 2M para serem distribuídos proporcionalmente entre as partes interessadas. Você saiu um estreito 25 à frente por causa do seu preço de desconto (5M 0.3 vs 2M). Você sai com um lucro antes de impostos de 2.500 no seu investimento de 7.500. Quando a empresa emitiu novas ações para investidores da Série A e da Série B, você ficou diluído. Seu 0,5 da empresa agora constitui apenas 0,35. 0,35 de 2M deixa você com 7.000. Está certo. Depois de quatro anos de trabalho e cavando em suas economias para preservar sua participação na empresa, você perdeu 500. Você soltou um longo suspiro, lamentando que essa equidade concedida se tornou uma perda de 500. Esta história é inventada, mas não é absurda ou irreal. Reconte assim para enfatizar o quão importante é para você entender como a distribuição de equidade realmente funciona quando você está negociando. Começando Simples: Como o Equity Work Equity é dado sob a forma de opções de estoque. As opções de compra de ações não são presentes e, em vez disso, são opções para comprar uma quantidade de ações em um preço fixo, geralmente com desconto. A coisa legal sobre este sistema é que, pelo menos no caso ideal, você não precisa comprar as opções até estar pronto para vendê-las. Por exemplo, você possui opções em 1 de uma empresa avaliada em 1.6M. Há 100k partes em circulação, cada valor de 16. Seu preço de exercício é de 0,80, então você faz 15.200 antes de impostos ao vendê-los: quanto de capital devo obter. Há muitas variáveis ​​(estágio da empresa, avaliação da empresa, experiência do funcionário, conhecimento do domínio do empregado , Os requisitos de salário dos funcionários), e muito menos o desacordo entre os veteranos da indústria 2. para generalizar o quanto de equidade você deve obter e quando, mas Babak Nivi juntou uma tabela de concessões de opções que soa verdadeira com base em minhas experiências: Membro Independente Membro 1 Diretor 0,4 1,25 Lead Engineer 0.5 1 5 anos de experiência Engineer 0.33 0.66 Gerente ou Junior Engineer 0.2 0.33 Você notará que a Nivi fala sobre equidade em termos de porcentagens. Como explica Chris Dixon. Este é o único número que você se preocupa com sua oferta de ações: o único que importa em termos de sua equidade quando você se juntar a uma inicialização é o percentual da empresa que eles estão lhe dando. Se a administração lhe disser o número de ações e não o total de ações em circulação, então você não pode calcular o percentual que você possui, não se junte à empresa. Eles são desonesto e estão enganando você e vão enganá-lo de novo muitas vezes. É um jogo perigoso para tentar antecipar o que suas ações valerão, mas se você quiser entrar, tome sua porcentagem, divida-a por dois para explicar a diluição e um baixo preço de exercício, e multiplique-a pelo que você acha que a empresa pode vender para. Essa é a bola do que um golpe de casa que você recebe. Vamos ver alguns exemplos: você obtém 0,5 de uma empresa que vende por 25M: você obtém 1 de uma empresa que vende por 15M: você obtém 0,25 de uma empresa que vende por 150 milhões: embora seja tentador, se você é um empregado inicial. Tenha cuidado de não pensar em equidade em termos absolutos, pois são difíceis de prever. Olhe para a sua equidade como um grande bônus se as coisas correrem bem. A triste verdade é que uma maioria esmagadora de startups falha, por isso, por causa do planejamento financeiro pessoal, assumir que não será nada. No melhor dos casos, ele vai comprar um bom carro ou fornecer um pagamento inicial em uma casa. Não é um bilhete para estabelecer riqueza independente ou nunca mais ter que trabalhar novamente. Recebo mais equidade depois de me juntar. Existem algumas situações depois de se juntarem quando você pode receber um capital próprio adicional: primeiro, à medida que novas ações são emitidas, você pode atribuir algumas delas para evitar a diluição em segundo lugar, a equidade às vezes é usada como uma performance Bônus, especialmente quando as empresas não têm receita suficiente para fornecer dinheiro extra em terceiro lugar, o patrimônio é geralmente concedido como compensação por uma promoção. Vesting Schedules Seu patrimônio deve começar a decorrer desde o início do seu emprego. Não escute nenhum gerente de contratação que lhe diga que, para proteger a empresa, você precisa trabalhar por um tempo antes de receber qualquer patrimônio. 3 Existe um processo chamado aquisição que cuida disso e qualquer fundador, que é sincero e experiente, o usa. Vesting permite que a empresa lhe dê um número fixo de opções de estoque, sujeito ao seu funcionamento na empresa por um período de tempo. Brad Feld explica o cronograma de vencimento padrão de 41: a aquisição padrão por parte do setor para empresas em fase inicial é um penhasco de um ano e, mensalmente, por um total de 4 anos. Isso significa que, se você sair antes do primeiro ano, você não possui nenhuma das suas ações. Depois de um ano, você adquiriu 25 (ou seja, o precipício). Então você começa a adquirir mensalmente (ou trimestralmente, ou anualmente) durante o período restante. Então, se você tem um colete mensal com um penhasco de um ano e você deixa a empresa após 18 meses, você terá investido 37,25 de suas ações. Vesting é ótimo porque protege a todos. Os funcionários sabem exatamente o que receberão se colocassem seu tempo, e as empresas evitam o risco de um empregado que leva a equidade e foge com isso. Salário de Negociação para Equidade: Faça as Matemáticas Alguns empregadores falam sobre equidade e salário como mostradores que você pode ajustar, aumentando um enquanto diminui o outro. Uma vez que as startups estão amarradas em dinheiro, isso é quase sempre apresentado como o empregado renunciando a algum salário em troca de mais equidade. Às vezes, esses negócios são justos e, às vezes, não são. O que os torna difíceis e muitas vezes injusto para o empregado é que há um punhado de desvantagens existenciais que acompanham a tomada de equidade como substituto do salário. É importante que sejam entendidos para que possam ser superados: o salário se acumula ao longo de um ano, enquanto as opções de compra de ações são adquiridas ao longo de quatro anos, de modo que, para se equilibrar, o valor de suas opções de ações extras deve ser 4x o salário que você está dando acima. Na realidade, isso deve ser ainda mais porque o seu estoque será uma classe diferente do que os investidores obtêm, e isso significa que os investidores terão preferência sobre você se a empresa suportar uma saída baixa ou uma baixa. Isso é imensamente injusto para você, porque se você está desistindo do capital em dinheiro, você está investindo efetivamente na empresa, mas não recebe os termos favoráveis ​​que outros investidores conseguem. Mesmo que a empresa esteja indo bem, suas opções de ações provavelmente serão diluídas em algum momento ao longo de seu horário de aquisição de quatro anos quando a empresa aumentar mais dinheiro. Isso diminui a porcentagem da empresa que você tem o direito de comprar. As opções de compra de ações são uma concessão única, pelo que você está aceitando compensações únicas em troca de uma compensação recorrente. A parcela da sua remuneração que você recebe no capital próprio não será contabilizada em seus futuros saldos de salários na empresa, e porque os aumentos salariais geralmente são dados em termos de percentuais, suas perdas provavelmente serão compostas durante esse período. As avaliações da empresa são monopólio até que suas ações se tornem liquidas. Ter 200.000 opções de ações não significa nada se você não pode vender suas ações, e você não pode vender suas ações, a menos que sua empresa seja pública ou você ache um comprador privado em um mercado secundário, o que não acontecerá, a menos que sua empresa esteja bem abaixo do seu caminho para um Saída bem sucedida. Exercitar suas opções de ações tem um custo monetário para você. Se você conseguir 25.000 em opções com um desconto de 60, isso significa que a empresa está cortando 15.000 para o seu estoque e você está cortando em 10.000. Agora que você entende as desvantagens inerentes deste comércio, você quer saber se o acordo específico sobre a mesa (para trocar algum x em equidade por algum salário) é bom. A melhor maneira de determinar isso é olhar para o acordo que os investidores obtêm e compará-lo com o acordo que você está recebendo. Você quer um índice de risco mais reto que o deles. Comece com um cenário de perda. Tony Wright ilustra um exemplo típico em que a alavanca do salário de equidade é um negócio ruim para o empregado 4: Digamos que temos um engenheiro que está recebendo .5 da empresa investida ao longo de 4 anos. Hes fazendo 80k, mas provavelmente poderia fazer 90k em uma empresa com oportunidades de capital limitado. Vamos assumir um preço de saída alvo de 50.000.000 (oh, dia feliz). O nosso engenheiro está gastando 10k por ano para ter um tiro em 62.500 por ano. Se ele gastar os quatro anos completos lá, ele investiu 40k para um tiro em 250k (um retorno de 6x não é ruim). Quando você corre o mesmo cenário com uma saída de bilhões de dólares, está começando a parecer muito mais bonita. Quando você executá-lo em uma saída do tamanho do Flickr (20m), não parece ser uma grande aposta. Uma saída de 6x soa corada, mas quando você está atirando para uma grande recompensa, você também deve considerar o grande risco. Se você fosse este funcionário e obteve os detalhes aqui, veja que: Você está assumindo um risco maior do que os investidores da empresa e você recebe apenas metade da recompensa que os investidores da empresa recebem no caso de um sucesso. Digamos que você entrou na empresa quando teve uma avaliação de 4M (um engenheiro de 90k que recebe uma bolsa de 0,5 equidade implica que é cedo). O seu 0,5 autoriza-o a comprar 20k de suas ações nessa avaliação. Isso significa que depois de quatro anos, você desistiu de 40k em dinheiro por 20k de estoque ilíquido. Se você fosse um investidor na empresa, seu dinheiro teria comprado seu valor de 40k no estoque, seria um estoque preferencial em vez de estoque comum, e não ficaria sujeito a nenhum período de carência. Dólar por dólar, os investidores obtiveram o dobro do estoque que você fez, e eles conseguiram termos muito melhores. Agora, vamos mudar o hipotético para mostrar quando tomar a equidade pode ter sentido. Um Diretor de Engenharia vem para 110k e 1.25 (ele normalmente faria 140k) depois que a empresa eleva uma Série A e é avaliada aos 14M. Ele está desistindo de 120k ao longo de quatro anos para ganhar 175k de opções, ganhando mais 46 ações por dólar investido do que os investidores que colocaram dinheiro em uma avaliação de 14M. Esta recompensa aumentada ajuda a compensar o risco aumentado decorrente das desvantagens acima mencionadas de tomar a equidade sobre o estoque. Se você pode se dar ao luxo de jogar o jogo riskreward e quiser aumentar seu patrimônio em troca de algum salário, verifique se você pode encontrar um acordo que faz sentido. Existem fundadores que oferecem bolsas de equidade muito significativas para funcionários que estão dispostos a sacrificar uma parcela de seu cheque de pagamento. Mas na minha experiência, este último exemplo é a exceção e o exemplo Tonys é a regra. Whatevers sobre a mesa, faça a matemática e conheça o tradeoff que você está fazendo. A coisa mais importante sobre o capital próprio Sua equidade valerá a pena ou não. O lado daquela moeda que você pousou importa mais do que qualquer coisa mais do que a rapidez com que você conquista, ou quanto de equidade obtém ou qual tipo de desconto você obtém ou em que etapa você se junta. Um negociador ruim em uma empresa bem sucedida acabará com mais valor patrimonial do que um negociador perspicaz em uma empresa mal sucedida. Apostar em equidade deve implicar que você acredita na visão da empresa e que você tenha uma fé imensa nas pessoas com quem você está trabalhando. No final do dia, essas coisas irão afetar o quanto sua equidade vale mais do que qualquer um dos conselhos acima mencionados. Com exceção do seguro de saúde, os benefícios são menos numerosos e menos generosos em startups do que em empresas estabelecidas. Muito poucas startups oferecem planos 401k, ainda menos, fornecem correspondência empregadora. As startups que vi ou foram no oferecido por planos 401k os instituíram porque havia algum bloco de funcionários que queriam guardar mais de 5k por ano (5k é o máximo que você pode reservar sozinho através de um IRA). Startups que arrecadaram fundos de qualquer tipo devem fornecer seu seguro de saúde e eles devem retirar a maioria, senão toda a conta. Se a inicialização não oferecer um plano de saúde, ele deve reembolsá-lo por um plano de cuidados de saúde individual. O mais generoso de startups irá fornecer cobertura dental. Em conclusão A parte difícil de negociar uma oferta de emprego inicial é aprender o beisebol interior. Se você pode superar o jargão que você nunca viu até hoje, você achará que, como a maioria das negociações, isso se resume a matemática e senso comum. Há muitas coisas para se adaptar quando você muda para a cultura de vida de inicialização, horas de trabalho, autonomia individual, mas, a menos que você esteja comprometido a se juntar no estágio de semente ou mais cedo, uma redução de compensação não é uma delas. Se você ainda tem dúvidas sobre sua carta de oferta, ou se algo parecer um pouco suspeito, você pode fazer perguntas nos comentários e eu farei o meu melhor para respondê-las. Se for confidencial, você pode me enviar um e-mail para 114111098098121064102114101101114111098098121046099111109 e responderemos de forma privada. (Atualização 8122017: se você me enviar um e-mail, pergunte perguntas específicas e detalhadas sobre o que você não entende. Não ofereço o serviço de ouvir uma oferta e depois de lhe dizer o quanto é bom ou ruim. Desejo poder ser útil A este respeito, mas há muitas variáveis ​​(seus antecedentes, a história e fundadores da empresa, o mercado, o custo de vida onde você está, os outros candidatos sendo considerados) para que eu o faça com precisão.) Estou feliz em responder Perguntas específicas sobre qualquer parte da sua oferta que você não entende. Graças a Mike Champion. Chad Mazzola e Will Sulinski por ler rascunhos iniciais deste post e fornecer feedback valioso. Existem exceções para os papéis cuja remuneração de mercado é tipicamente paga sob a forma de bônus, p. ex. Executivos de vendas que são pagos de acordo com a quantidade de receita que eles trazem. 8617 Algumas empresas exigem uma reunião do conselho para emitir sua documentação de capital. Isso está bem, mas o acordo deve ser retroativo de volta à data de início quando você o receber. 8617 Tony descreve apenas a situação em que é minha reivindicação, e não a dele, que a compensação patrimonial é ruim. 8617 Postado por Robby Grossman 21 de fevereiro. Negócios 2017. Startups Posts recentes Últimos Tweets